في الوقت الذي تغلب فيه فريق لوس أنجلوس رامز على سينسيناتي بنغلس في مباراة بطولة الدوري الوطني لكرة القدم في شباط (فبراير) الماضي ، قامت مجموعة غير متوقعة من اللاعبين بدخول أرض الملعب في غرف المعيشة في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
في واحدة من أكبر ليالي التلفزيون الأمريكي ، مع 99 مليون مشاهد ، تخلل بث قوة سلسلة من إعلانات العملات المشفرة. ضجت وسائل التواصل الاجتماعي بالحديث عن الكيفية التي نشأت بها الرموز الرقمية عندما استحوذت على فترات الذروة التي كان يهيمن عليها في السابق عمالقة التيار الرئيسي مثل كوكا كولا و المحركات العامة.
في إحدى الإعلانات التي ظهرت في تلك الليلة ، كان الممثل الكوميدي لاري ديفيد يلعب دور لوديت مستبعدًا أكبر الاختراعات البشرية – من العجلة إلى مصباح اديسون ، إلى ، كما يقترح الإعلان ، تبادل العملات المشفرة أف تي اكس . أخبرنا أن النظام الأساسي هو “طريقة آمنة وسهلة للدخول إلى التشفير” ، تقول شخصية ديفيد: ” لا أعتقد ذلك – ولست مخطئًا أبدًا بشأن هذه الأشياء.”
لم يتقدم عمر هذا الإعلان جيدًا.
مع انهيار العديد من شركات التشفير الكبيرة في الأشهر الأخيرة ، فإن القطاع الذي وعد ببديل للنموذج المالي العالمي التقليدي يواجه الآن أسئلة وجودية. في مايو من العام الماضي ، انهارت عملات تيرا دولار أمريكي و لونا، وفقدت كل قيمتها تقريبًا بين عشية وضحاها ومحو 45 مليار دولار من سوق التشفير في يوم واحد. تم إغلاق صندوق التحوط تشفير ، ومقره سنغافورة ،ثلاثة أسهم رأس المال فجأة. سرعان ما تقدم مقرضا كريبتو فوييجر ديجيتال و شبكة مئوية – اللذان قاما بإقراض الأموال إلى ثلاثة أسهم رأس المال – بالإفلاس.
وفي نوفمبر ، انفجرت أف تي اكس – منصة تداول العملات المشفرة الشهيرة في إعلان قوة – من الداخل. تم القبض على مؤسسها سام بانكمان فريد في جزر الباهاما في ديسمبر ووجهت إليه تهمة الاحتيال. بيتكوين ، العملة المشفرة الأكثر شهرة في العالم ، تساوي اليوم ثلث ما كانت عليه في ذروتها في أكتوبر 2021.
ينتهي إعلان أف تي اكس مع ديفيد بعبارة “لا تكن مثل لاري”. اليوم ، من المحتمل أن يكون العديد من 420 مليون شخص قد استثمروا في العملات المشفرة يتمنون لو كانوا أكثر مثل لاري.
فهل العملة المشفرة على وشك الانقراض؟
الإجابة المختصرة: كمفهوم ، من المحتمل أن تستمر العملات المشفرة ، كما قال الخبراء لقناة الجزيرة. لكن من المرجح أن يواجه القطاع تنظيماً متزايداً وفترة ممتدة من عدم اليقين. ستهلك العديد من الشركات والعملات. للبقاء على قيد الحياة ، ستواجه الشركات تحديًا واحدًا قبل كل شيء: استعادة ثقة العملاء.
العصر الجليدي للعملات المشفرة
تجتذب منصات تداول العملات المشفرة بشكل تقليدي العملاء مع وعد بتحقيق عوائد سريعة على الاستثمار. العرض: قم بتجميع الأموال في ما يسمى بالمحافظ المشفرة – والتي تهدف إلى العمل بطريقة مشابهة لحسابات التوفير المصرفية – وكسب معدلات فائدة عالية ، وأحيانًا بأرقام مزدوجة. بالنسبة لأولئك الذين لا يثقون في التمويل التقليدي ، فإن فرصة إجراء المعاملات دون القلق بشأن المنظم كوسيط هي عامل جذب إضافي.
لكن هذا الجاذبية تضاءل بمجرد قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى في جميع أنحاء العالم برفع أسعار الفائدة بشكل حاد حتى عام 2022 ، مما يجعل خيارات الاستثمار التقليدية أكثر ربحًا من ذي قبل. ارتفع المعدل في الولايات المتحدة ، على سبيل المثال ، بأكثر من 4 نقاط مئوية على مدار عام 2022.
بمجرد دخول تيرا دولار أمريكي و لونا في السقوط الحر ، أدى مزيج من البدائل الأكثر أمانًا وانخفاض الثقة في العملات المشفرة إلى أزمة لم تنته بعد ، وفقًا للخبراء.
قال تيم ليونج ، مدير برنامج التمويل الحسابي وإدارة المخاطر في جامعة واشنطن في سياتل لقناة الجزيرة: “أعتقد أننا سنرى المزيد من الأخبار السيئة قبل أن تبدأ الأمور في الظهور بشكل أفضل للقطاع”.
مع وجود العديد من العملاء المحتملين المتشككين الآن ، من المحتمل أن تشهد منصات العملات المشفرة أحجام تداول منخفضة لفترة من الوقت ، على حد قول ليونغ. يحب قطاع التشفير أن يفتخر باستقلاليته ، لكنه يعتمد على التمويل من الأسواق التقليدية. واقترح ليونغ أن مقدار هذا التمويل الذي سيستمر في المناخ الحالي غير واضح. وحذر من أنه مع انخفاض التجارة وقلة التمويل ، فإن العديد من الشركات الصغيرة قد تنهض.
قال ليونغ إن شركات التعدين المشفرة ، التي تولد أموالًا افتراضية – أو عملات معدنية – باستخدام أجهزة الكمبيوتر العملاقة التي تستهلك الكثير من الطاقة ، ستعاني أيضًا. سيؤدي انخفاض الطلب على العملات المعدنية بسبب أحجام التداول المنخفضة وارتفاع أسعار الطاقة إلى الضغط على جدوى نموذج أعمالهم. قال: “أرى هذه المرحلة تستمر حتى عام 2023”. “من المرجح أن يكون العصر الجليدي للعملات المشفرة بدلاً من شتاء التشفير.”
اقترح الخبراء أن الانكماش الاقتصادي ليس مفاجئًا.
قال ديفيد يرماك ، أستاذ التمويل في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك: “هذه صناعة ناشئة تضم مئات الشركات والكثير من الابتكارات”. وقال للجزيرة إنه يتوقع فترة فوضوية للعملات المشفرة في المستقبل المنظور لكنه يعتقد أن “أفضل الممارسات ستظهر في نهاية المطاف من خلال المنافسة”.
أشارت الحكومات في جميع أنحاء العالم إلى خطط للتدخل لحماية العملاء من تلك الفوضى. لكن يبدو أن المنظمين والمحللين منقسمون حول أفضل السبل للتدخل.
القوانين القديمة للتكنولوجيا الجديدة؟
جادل غاري جينسلر ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، في سبتمبر بأن القوانين الحالية مناسبة لقطاع العملات المشفرة. من وجهة نظره ، قال إن معظم العملات المشفرة تشبه الأوراق المالية التقليدية – الأصول المالية القابلة للتداول مثل الأسهم أو السندات.
توافق هيلاري ألين ، أستاذة القانون بالجامعة الأمريكية في واشنطن العاصمة ، على هذا النهج. وقالت إن العملات المشفرة ومنصات التداول يجب أن تفي بمعايير الحوكمة التي تطلبها هيئة الأوراق المالية والبورصات من الأوراق المالية القديمة – بما في ذلك التسجيل لدى الجهة التنظيمية وإظهار الشفافية بشأن الأصول – أو يتم إغلاقها.
وقالت إن إنشاء قواعد جديدة لصناعة العملات الرقمية سيكون خاطئًا. قال ألين لقناة الجزيرة: “هذا من شأنه إضفاء الشرعية على فكرة أن العملة المشفرة ، بطريقة ما ، فريدة من نوعها ، ولا يُتوقع أن تفي بنفس معايير الأصول المالية السائدة”. “هذه رسالة خطيرة لإرسالها.”
لكن العديد من الخبراء الآخرين يختلفون.
قال برونو بيايس ، أستاذ المالية في كلية إدارة الأعمال : “هناك فرق جوهري بين الأوراق المالية والعملات”. وقال إن الناس يستثمرون في الأسهم أو السندات بناءً على التدفق النقدي أو أصول الشركة التي تعرضها. إنهم يشترون العملة – سواء كانت دولارًا أو يوروًا أو رمزًا مشفرًا – ويثقون في أن العملة أو المذكرة سيتم قبولها من قبل الآخرين في وقت لاحق.
قال كريستيان كاتاليني ، مؤسس مختبر اقتصاد التشفير التابع لمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، إن محاولة ملاءمة الإطار التنظيمي الحالي للعملات المشفرة دون تكييفها مع التكنولوجيا الجديدة لن تنجح.
وقال كاتاليني للجزيرة إن ذلك لن يضمن حماية المستهلك. وقال: “الأسوأ من ذلك ، أنه قد يقتل إمكانات الابتكار في الفضاء دون أي فائدة مجدية للجمهور”.
يتفق معظم المحللين على أن اللوائح الخاصة بالقطاع يجب أن تركز على نوع واحد من العملات المشفرة على وجه الخصوص: ما يسمى العملات المستقرة.
جعل “العملات المستقرة” مستقرة
على عكس الرموز المميزة مثل بيتكوين، التي يمكن أن يتقلب سعرها بشكل كبير ، فإن قيمة العملات المستقرة مرتبطة بعملة عادية ، مثل الدولار الأمريكي أو الأصول التقليدية الأخرى مثل الذهب. على سبيل المثال ، تبلغ قيمة كل عملة حبل، أشهر العملات المستقرة في العالم – والتي يتم تداولها في كثير من الأحيان أكثر من بيتكوين- دولارًا واحدًا. تضع هذه القيمة الاستقرار في وضع العملات المستقرة كرموز مميزة ، بينما لا تزال تحقق أرباحًا جيدة من خلال محافظ العملات المشفرة ، من المفترض أنها أكثر أمانًا من العملات المشفرة الأخرى.
قال بيايس لقناة الجزيرة: “إن مصطلح” العملة المستقرة “يستحضر صورة عملة موثوقة تمنح العملاء إحساسًا زائفًا بالأمان”. “المشكلة؟ على عكس العملات والبنوك العادية ، فإن العملات المستقرة غير منظمة تمامًا “.
لذلك ، بينما من الناحية النظرية ، يجب أن يكون أولئك الذين يمتلكون ما قيمته 100 دولار من العملات المستقرة قادرين على استرداد هذا المبلغ متى أرادوا – كما هو الحال مع الأوراق النقدية – ليس هناك ما يضمن أنهم سيستردون هذه الأموال بالفعل ، كما قال بيايس.
يحث مجلس الاستقرار المالي ، وهو هيئة استشارية عالمية أنشأتها مجموعة العشرين بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، الاقتصادات الكبرى على اعتماد لوائح لضمان أن تُظهر العملات المستقرة قدرتها على السداد للعملاء. في تقرير أكتوبر 2022 ، حذر مجلس الاستقرار المالي من أن العديد من العملات المستقرة الحالية “يتم إصدارها من قبل كيانات غير مسجلة وغير مرخصة وليس لديها آليات موثوقة لدعم وعدهم باستقرار الأسعار”.
بينما يبدو أن المنظمين الأمريكيين مترددين بشأن الحاجة إلى قواعد جديدة ، فإن العديد من الدول والمناطق الأخرى تتجه نحو قوانين مصممة خصيصًا للتحكم في قطاع العملات المشفرة ، وعلى وجه الخصوص ، العملات المستقرة. قال كاتاليني إن هذه القواعد يمكن أن تساعد في ضمان “ازدهار الجهات الفاعلة الجيدة ، واختفاء الأطراف السيئة من نظام التشفير البيئي”.
تتطلب اللائحة الجديدة للاتحاد الأوروبي ، والمعروفة باسم الأسواق في الأصول المشفرة ، من جميع شركات التشفير التسجيل لدى السلطات. ستحتاج العملات المستقرة إلى ضمان الأصول لتسديد الأموال للعملاء في أي وقت. يدخل الأسواق في الأصول المشفرة حيز التنفيذ في عام 2024.
أصدرت اليابان قانونًا في يونيو الماضي ، والذي بموجبه فقط البنوك والمؤسسات المالية الأخرى المنظمة بشكل صارم يمكنها تقديم عملات مستقرة. واقترحت الحكومة البريطانية أن تقوم سلطة السلوك المالي ، أكبر منظم للخدمات المالية في البلاد ، بالإشراف على شركات العملات المشفرة.
وفي الوقت نفسه ، قال وزير المالية الهندي إن لوائح التشفير ستكون من أولويات رئاسة البلاد لمجموعة العشرين في عام 2023. وقال ليونج من جامعة واشنطن ، إن وجود إطار عالمي لتنظيم العملات المشفرة ضروري بالفعل ، نظرًا لأن العديد من الشركات في هذا القطاع لها بصمة في جميع أنحاء العالم. المناطق الجغرافية.
ولكن لكي يساعد أي من هذا في إنعاش الصناعة ، ستحتاج شركات العملات المشفرة أولاً إلى استعادة ثقة العملاء ، كما قال الخبراء.
مسألة ثقة
قال بيايس إن العديد من المتحمسين للعملات المشفرة سيشاهدون على الأرجح ليروا كيف ستلعب حالات الاحتيال الكبيرة ، مثل تلك التي تنطوي على أف تي اكس . وقال إنه إذا رأوا العدالة ، وإذا استعادها أولئك الذين فقدوا الأموال بسبب مثل هذه الحيل ، فإن ذلك سيساعد في إعادة بناء الثقة.
يعتقد بعض الخبراء ، مثل ألين في الجامعة الأمريكية ، أن العملات المشفرة ليس لديها الكثير لتقدمه بشكل هادف إلى عالم المال في المستقبل. قالت: “عندما تتخلص من الخطاب ، لا يوجد حقًا أي شيء لا يمكنك فعله باستخدام أدوات التمويل التقليدية”.
يظل الآخرون مقتنعين بأن التشفير ، مع قدرته على تمكين التبادلات المالية اللامركزية من نظير إلى نظير ، يمثل تقنية تحويلية. قال كاتاليني من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا: “التكنولوجيا موجودة لتبقى ، حتى لو كان عدد من المشاريع الأولية في مجال التشفير ينخفض”.
ووصف هذه اللحظة بأنها تشبه فقاعة الإنترنت التي انفجرت في أواخر التسعينيات عندما انهارت العديد من شركات الإنترنت المبكرة. وقال إن هؤلاء – مثل أمازون – الذين نجوا أو ظهروا لاحقًا هم من بين “عمالقة الإنترنت اليوم”.
ومع ذلك ، إلى أن يهدأ الغبار وتظهر اللوائح الموثوقة ، قال ليونج من جامعة واشنطن إنه من الأفضل توخي الحذر. قال: “أنت لا تريد اتخاذ قرارات بناءً على إعلانات القوة التجارية”. “هذه ليست لعبة.”
